Pengaruh Growth Opportunity, Capital Expenditure, Dan Cash Conversion Cycle Terhadap Cash Holding Pada Perusahaan Sektor Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek  Indonesia Periode Tahun 2021-2025

Dhea Ananda; Unggul Purwohedi; ⁠⁠Surya Anugrah

Authors

Dhea Ananda Universitas Negeri Jakarta
Unggul Purwohedi Universitas Negeri Jakarta
⁠⁠Surya Anugrah Universitas Negeri Jakarta

Keywords:

Peluang Pertumbuhan, Belanja Modal, Siklus Konversi Kas, Kepemilikan Kas

Abstract

Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh Growth Opportunity, Capital Expenditure, dan Cash Conversion Cycle terhadap Cash Holding pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2021-2025, dengan mengacu pada Trade-off Theory dan Pecking Order Theory sebagai dasar teoritisnya. Pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini bersifat kuantitatif, dengan jumlah populasi sebanyak 91 perusahaan sektor energi. Melalui teknik purposive sampling, terpilih 50 perusahaan dengan total 250 data observasi, yang kemudian berkurang menjadi 242 observasi setelah dilakukan penanganan outlier. Pengukuran Cash Holding dilakukan dengan membandingkan jumlah kas dan setara kas terhadap total aset perusahaan. Pengolahan data dilakukan melalui teknik regresi data panel dengan bantuan software EViews 13, di mana model yang terpilih adalah Random Effect Model (REM) berdasarkan hasil Uji Chow, Uji Hausman, dan Uji Lagrange Multiplier. Berdasarkan hasil Uji t, ditemukan bahwa Growth Opportunity memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap Cash Holding, Capital Expenditure memberikan pengaruh negatif dan signifikan terhadap Cash Holding, sementara Cash Conversion Cycle tidak terbukti berpengaruh secara signifikan terhadap Cash Holding. Nilai Adjusted R² yang diperoleh sebesar 4,65% menunjukkan bahwa ketiga variabel independen hanya mampu menjelaskan sebagian kecil dari variasi Cash Holding, sedangkan sisanya dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam model regresi penelitian ini. Temuan ini mengindikasikan bahwa kebijakan penyimpanan kas pada perusahaan sektor energi lebih banyak dipengaruhi oleh peluang pertumbuhan serta besarnya belanja modal yang dikeluarkan, dibandingkan dengan tingkat efisiensi siklus konversi kas perusahaan. Dengan demikian, Growth Opportunity dan Capital Expenditure perlu menjadi perhatian utama bagi manajemen perusahaan sektor energi dalam merancang kebijakan pengelolaan kas yang lebih optimal

References

World Bank. (2023). Commodity Markets Outlook: Under the Shadow of Geopolitical Risks. Website: https://reliefweb.int/report/world/october-2023-commodity-markets-outlook-under-shadow-geopolitical-risks-enarruzh

IEA. (2023). World Energy Investment 2023. International Energy Agency. https://www.iea.org/reports/world-energy-investment-2023

StockWatch, 2023. (2023, March 9). StockWatch. https://stockwatch.id/punya-kas-hampir-rp16-triliun-ptba-siap-bagi-dividen/

Dwiansyah, S. D., Silvia, A., & Maharani, N. K. (2025). Pengaruh Growth Opportunity dan Net Working Capital terhadap Cash Holding pada Sektor Industri Barang Konsumsi Tahun 2020-2023. UPY Business and Management Journal (UMBJ), 4(1), 1–11. https://doi.org/10.31316/ubmj.v4i1.7379.

Hutajulu, R., Purba, D. H., Sagala, L., & Pasaribu, D. (2025). The Effect of Environmental Performance, Environmental Cost, and Environmental Disclosure on Financial Performance of Energy Sector Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange 2021 – 2023. Jurnal Ilmiah Accusi, 7(2), 279–291. https://doi.org/10.36985/6agzcn13

Berliana, A.C., & Ridarmelli. (2025). Effect of Greenhouse Gas Emissions, Renewable Energy Utilization, CSR Expenditures, and Green Finance on Financial Performance in the Energy Sector for the Period 2021–2023. X(X). Jurnal Sosial Dan Sains, 5(11), 3546–3559. https://doi.org/10.59188/jurnalsosains.v5i11.32531

Yanti, N. L. P. I., & Sudirman, I. M. S. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, dan Leverage terhadap Cash Holding pada Perusahaan Sektor Energi. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 11(2), 120-135. https://doi.org/10.31959/jm.v11i2.1118

Ghali, A., Albaz, M., & Aldoseri, M. (2022). The Impact of Organizational Characteristics on Corporate Cash Holdings: Evidence from Saudi Arabia During COVID-19 Period. Information Sciences Letters, 11, 1131–1136. https://doi.org/10.35446/dayasaing.v9i2.1239

Permatasari, W. A., Ahmad, G. N., & Kurnianti, D. (2023). Pengaruh Capital Exependiture, In-vestment Opportunities, CEO Tenure terhadap Cash Holding pada Perusahaan Non Keuangan yang terdaftar di Index Saham Syariah Indonesia Dampak Agresivitas Pajak dan Leverage terha-dap Saldo Kas Perusahaan. Indonesian Journal of Economy, Business, Entrepreneuship and Finance, 3(1), 34–53. https://doi.org/10.53067/ijebef.v3i1.85

Andreas, V., & Tjakrawala, F. K. (2023). Pengaruh leverage, capital expenditure, dan growth opportunities terhadap cash holding. Jurnal Paradigma Akuntansi, 5(3), 1520–1530 https://doi.org/10.24912/jpa.v5i3.25267

Erawati, T.P., et al. (2025). Pengaruh Profitabilitas dan Capital Expenditure terhadap Cash Holding pada Sektor Consumer Cyclicals yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Gemilang: Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 5(3), 488–506. https://doi.org/10.56910/gemilang.v5i3.2426

Helmaliana, F.D., et al (2024). Pengaruh Struktur Modal dan Likuiditas terhadap Cadangan Kas Perusahaan Pertambangan. Jurnal Keuangan Terapan, 6(11). DOI: 10.47467/alkharaj.v6i11.3391

Meryna & Sufiyati, (2023). Determinan Cash Holding pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Paradigma Akuntansi, 5(4). https://doi.org/10.24912/jpa.v5i4.26427

Simanjuntak, F. A., & Yap, F. J. (2023). Pengaruh Penghindaran Pajak, Net Working Capital, Growth Opportunity dan Cash Convertion Cycle Terhadap Cash Holding. Jurnal Riset Ekonomi dan Akuntansi, 1(2). https://doi.org/10.54066/jrea-itb.v1i2.752.

Jannah, V.R., & Priyanto, S. (2023). Pengaruh Growth Opportunity, Leverage, Firm Size dan Net Working Capital Terhadap Cash Holding. Maeswara : Jurnal Riset Ilmu Manajemen dan Kewirausahaan, 1(5), 338–349. https://doi.org/10.61132/maeswara.v1i5.

Purwohedi, U. (2022). Metode penelitian: Prinsip dan praktik. Depok: Raih Asa Sukses.

Dr H. Zuchri Abdussamad, S. I. K. M.Si. (2021). Metode Penelitian Kualitatif. CV. Syakir Media Press.

Wiratna Sujarweni, V.(2021). Metodologi penelitian bisnis ekonomi / V. Wiratna Sujarweni. Yogyakarta: Pustaka Baru

Suhardi, M., (2023). Buku Ajar Dasar Metodologi Penelitian. Pusat Pengembangan Pendidikan dan Penelitian Indonesia, Lombok Tengah.

Dewi, I. P., & Effriyanti, E. (2022). The Effect Of Sales Growth, Cash Conversion Cycle, And Capital Expenditure On Cash Holding. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi), 8(1), 153. https://doi.org/10.34204/jiafe.v8i1.5047